Model of “secular” cycle of financial capital accumulation

封面

如何引用文章

全文:

开放存取 开放存取
受限制的访问 ##reader.subscriptionAccessGranted##
受限制的访问 订阅存取

详细

Crises hitting the world economy since the end of the previous century need a deeper explanation than effects of numerous sudden shocks. According to G. Arrighi’s theory, they manifest the final phase of North-American cycle of capital accumulation. Although analytically promising, the theory doesn’t meet broad recognition. A reason could be its weak formalization. This article addresses this problem by developing a mathematical model of capital growth rates. They are measured by nominal yield and interest rates which represent increments of capital in its general, financial form. If capital level follows a logistic path then its growth rate should be described by logistic differential equation. The model is brought to data on government bonds yields in Great Britain in XVIII– XIX centuries and USA — in XX century up to now. The study provides evidence for the pivotal role of financial-capital accumulation in systemic cycles and its S-shaped form. Besides, it reveals importance of trade balance in specifying cycle phases of domestic and global capital expansion.

全文:

受限制的访问

作者简介

Yu. Plushchevskaya

Institute of Economics of the Russian Academy of Sciences

编辑信件的主要联系方式.
Email: pul@inecon.ru
俄罗斯联邦, Moscow

参考

  1. Акаев А. А. (2008). Анализ решений общего уравнения макроэкономической динамики // Экономика и математические методы. Т. 44. № 3. С. 62–78. [Akaev A. A. (2008). Analysis of solutions of general equations of microeconomic dynamics. Economics and Mathematical Methods, 44, 3, 62–78 (in Russian).]
  2. Акаев А. А. (2013). Большие циклы конъюнктуры и инновационно-циклическая теория экономического развития Шумпетера–Кондратьева // Экономическая наука современной России. № 2 (61). С. 7–29. [Akaev A. A. (2013). Long waves and Schumpeter-Kondratiev’s innovation-cycles theory of economic development. Economics of Contemporary Russia, 2 (61), 7–29 (in Russian).]
  3. Акаев А. А. (2022). Эпохальные открытия Николая Кондратьева и их место в современной экономической науке // AlterEconomics. T. 19. № 1. С. 11–39. doi: 10.31063/AlterEconomics/2022.19-1.2 [Akaev A. A. (2022). Nikolai Kondratiev’s epoch-making discoveries and their impact on contemporary economic science. AlterEconomics, 19 (1), 11–39. doi: 10.31063/AlterEconomics/2022.19-1.2 (in Russian).]
  4. Арриги Д. (2006). Долгий двадцатый век. Деньги, власть и истоки нашего времени. М.: Территория будущего. [Arrighi G. (2006). The long twentieth century. Money, power, and the origins of our times. Moscow: Territoriya Buduschego (in Russian).]
  5. Арриги Д. (2009). Адам Смит в Пекине: что получил в наследство XXI век. М.: Институт общественного проектирования. [Arrighi G. (2009). Adam Smith in Beijing: Lineages of the twenty-first century. Moscow: Institut obshhestvennogo projektirovanija (in Russian).]
  6. Балацкий Е. В. (2018). Концепция циклов накопления капитала Дж. Арриги и ее приложения // Terra Economicus. Т. 16. № 1. С. 37–55. doi: 10.23683/2073-6606-2018-16-1-37-55 [Balatsky E. V. (2018). The Arrighi’s concept of capital accumulation cycles and its applications. Terra Economicus, 16, 1, 37–55. doi: 10.23683/2073-6606-2018-16-1-37-55 (in Russian).]
  7. Бобровников А. В. (2004). Макроциклы в экономике стран Латинской Америки. М.: Ин-т Латинской Америки. 500 с. [Bobrovnikov A. V. (2004). Los macrociclos en la economia de los paises latinoamericanos. Moscow: Instituto de Latinoamerica. 500 p. (in Russian).]
  8. Бузгалин А., Колганов А. (2015). Глобальный капитал. В 2-х т. М.: ЛЕНАНД. [Buzgalin A., Kolganov A. (2015). Global capital. In 2 vols. Moscow: LENAND (in Russian).]
  9. Дементьев В. Е. (2021). Модель интерференции длинных волн экономического развития // Компьютерные исследования и моделирование. T. 13. № 3. C. 649–663. doi: 10.20537/2076-7633-2021-13-3-649-663 [Dementiev V. E. (2021). The model of interference of long waves of economic development. Computer Research and Modeling, 13 (3), 649–663. doi: 10.20537/2076-7633-2021-13-3-649-663 (in Russian).]
  10. Колганов А. И. (2019). Эволюция денег как момент эволюции финансового капитала // Вопросы экономики. № 8. C. 67–84. doi: 10.32609/0042-8736-2019-8-67-84 [Kolganov A. I. (2019). The evolution of money as a point of the evolution of financial capital. Voprosy Ekonomiki, 8, 67–84. doi: 10.32609/0042-8736-2019-8-67-84 (in Russian).]
  11. Кондратьев Н. Д. (2002). Модель экономической динамики капиталистического хозяйства. В сб.: «Кондратьев Н. Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения. Избранные труды». М.: Экономика. С. 503– 506. [Kondrat’ev N.D. (2002). Model of capitalist economy dynamics. In: Kondrat’ev N. D. Major cycles of the conjuncture and theory of forecasting: Selected works. Moscow: Ekonomika, 503–506 (in Russian).]
  12. Лав Дж.Л. (2015а). Рауль Пребиш и латиноамериканский структурализм. Предисловие к русскому изданию. В сб.: «Истоки. Качественные сдвиги в экономической реальности и экономической науке». В. С. Автономов (ред.). М.: ВШЭ. C. 228–230. [Love J. L. (2015a). Raúl Prebisch and Latin-American structuralism: Foreword to the Russian translation. In: Origins. Qualitative changes in economic reality and economic science. V. S. Avtonomov (ed.). Moscow: HSE, 228–230 (in Russian).]
  13. Лав Дж.Л. (2015б). Подъем и упадок экономического структурализма в Латинской Америке: новые аспекты. В сб.: «Истоки. Качественные сдвиги в экономической реальности и экономической науке». В. С. Автономов (ред.). М.: ВШЭ. C. 252–271. [Love J. L. (2015b). The rise and decline of economic structuralism: New dimensions. In: Origins. Qualitative changes in economic reality and economic science. V. S. Avtonomov (ed.). Moscow: HSE, 252–271 (in Russian).]
  14. Мирзаджанзаде А. Х., Хасанов М. М., Бахтизин Р. Н. (2004). Моделирование процессов нефтегазодобычи: нелинейность, неравновесность, неопределенность. Москва, Ижевск: Институт компьютерных исследований. [Mirzadzhanzade A. Kh., Khasanov M. M., Bakhtizin R. N. (2004). Modelling oil and gas production: Nonlinearity, disequilibrium, uncertainty. Moscow, Izhevsk: Institute of Computer Science (in Russian).]
  15. Нельсон Р. Р., Уинтер С. Дж. (2002). Эволюционная теория экономических изменений. М.: Дело. [Nelson R. R., Winter S. G. (2002). An evolutionary theory of economic change. Moscow: Delo (in Russian).]
  16. Перес К. (2013). Технологические революции и финансовый капитал: динамика пузырей и периодов процветания. М.: Дело. [Perez C. (2013). Technological revolutions and financial capital: The dynamics of bubbles and golden ages. Moscow: Delo (in Russian).]
  17. Смит Д. (2022). Империализм в XXI веке: Глобализация производства, сверхэксплуатация и финальный кризис капитализма. М.: Горизонталь. [Smith J. (2022). Imperialism in the twenty-first century: The globalization of production, super-exploitation, and the crisis of capitalism. Moscow: Horizontal Publishers (in Russian).]
  18. Соколов В. (2012). Британская империя как геоэкономическая система. M.: Экономика. [Sokolov V. (2012). The British Empire as a geo-economic system. Moscow: Ekonomika (in Russian).]
  19. Трубецков Д. И. (2018). Введение в синергетику: хаос и структуры. М.: Либроком. [Trubetskov D. I. (2018). Introduction to synergetics: Chaos and structures. Moscow: Librokom (in Russian).]
  20. Arrighi G. (2004). Spatial and other “fixes” of historical capitalism. Journal of World-Systems Research, X, 2, 527–539. Available at: http://jwsr.ucr.edu
  21. Arrighi G., Harvey D. (2009). The winding paths of capital. New Left Review, 56, 4, 61–94. Available at: https://newleftreview.org/issues/ii56/articles/giovanni-arrighi-the-winding-paths-of-capital
  22. Arrighi G., Silver B. J. (1999). Chaos and governance in the modern world system. Minneapolis: University of Minnesota Press.
  23. Galanis G., Koutny C., Weber I. (2022). Systemic cycles of accumulation and chaos in the world capitalist system: A missing link. University of Massachusetts Amherst. Economics Department Working Paper Series, 321. doi: 10.7275/h4hg-e505
  24. Harvey D. (2001). Globalization and the “Spatial Fix. Geographische Revue, 2, 23–30.
  25. Hirooka M. (2006). Complexity in discrete innovation systems. Emergence: Complexity and Organization (Electronic Journal). DOI: 10.emerg/10.17357.d8cf2da38bebf8d00ec24a23ebdb3758
  26. Homer S., Sylla R. (2005). A History of Interest Rates. New Jersey: Wiley.
  27. Matsuyama K. (1999). Growing through cycles. Econometrica, 67, 2, 335–347.
  28. Missio F., Jayme F. G., Oreiro J. L. (2015). The structuralist tradition in economics: Methodological and macroeconomics aspects. Brazilian Journal of Political Economy, 2 (139), 247–266. doi: 10.1590/0101-31572015v35n02a03
  29. Mitchell B. R. (1988). British historical statistics. Cambridge University Press.
  30. Mitchell B. R. (1992). International historical statistics: Europe 1750–1988. New York: Stockton Press.
  31. Wallerstein I. (2011). Structural crisis in the world-system. Where do we go from here. Monthly Review, March 01. Available at: https://monthlyreview.org/2011/03/01/structural-crisis-in-the-world-system/

补充文件

附件文件
动作
1. JATS XML
下载
2. Fig. 1. Nominal interest rates on instruments in USD. USD, % p.a.

下载 (213KB)
索引源数据
3. Fig. 2. Actual and theoretical trajectories of the nominal interest rate on UK government debt (consols) in 1740-1860, % per annum

下载 (113KB)
索引源数据
4. Fig. 3. Actual and theoretical trajectories of the nominal interest rate on US government debt in 1940-2020, % per annum

下载 (96KB)
索引源数据
5. Fig. 4. Estimated trajectories of financial capital accumulation in the British cycle, in razas by 1739

下载 (104KB)
索引源数据
6. Fig. 5. Estimated trajectories of financial capital accumulation in the U.S. cycle, in times to 1939

下载 (92KB)
索引源数据
7. Fig. 6. Trajectories of the interest rate (%) and trade balance (TB; million sterling) in the British capital accumulation cycle

下载 (233KB)
索引源数据
8. Fig. 7. Trajectories of interest rate (%) and trade balance (TB; % to GDP) in the US capital accumulation cycle

下载 (176KB)
索引源数据

版权所有 © Russian Academy of Sciences, 2024